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1.2. Precios de los minerales

Precios de exportación

En la primera mitad del 2018, los precios de los minerales continuaron con la tendencia al alza y luego registraron un ligero descenso producto de la fortaleza del dólar y la incertidumbre macroeconómica mundial. Como se recuerda, entre los años 2003 y 2013 se registró un fuerte ciclo de expansión de los precios de los minerales principalmente por la mayor demanda de China. El ciclo trajo como consecuencia el incremento de la inversión en el sector. Después de ese periodo, los precios disminuyeron hasta fines del 2016, cuando volvieron a subir, aunque sin volver a los niveles del ciclo expansivo.

Precios de exportaciones de los minerales, 2008-2018
Promedio anual
MineralUnidad20082009201020112012201320142015201620172018
CobreDólares por libra2.72.23.23.93.53.22.92.11.92.62.7
EstañoDólares por libra7.97.29.8119.9109.97.78.19.39.3
HierroDólares por toneladas métricas56.343.965.7111.386.382.656.930.131.137.133.0
OroDólares por onza troy870.49741,222.61,576.51,671.91,411.61,264.11,157.91,248.61,2601,267.9
Plata refinadaDólares por onza troy1513.219.233.730.222.619.315.516.81715.7
PlomoDólares por libra10.70.91.110.90.90.70.80.90.9
ZincDólares por libra0.50.40.60.70.60.60.60.60.60.91.0
MolibdenoDólares por libra23.410.213.413.110.98.79.95.65.16.610.2
Fuente: BCRP. Elaboración: GPC.

Los precios del cobre y el oro

Dado el peso que tienen actualmente el oro y el cobre en la canasta exportadora, sobre todo el segundo, es importante revisar la evolución de sus precios en una perspectiva mayor. En el periodo 2016-2018, el precio del cobre registró un aumento del 47%. Esta tendencia creciente se mantuvo el último año. Como se observa en la tabla anterior, entre los años 2018 y 2017, los precios del cobre y del oro se incrementaron en 5.7% y 0.6%, respectivamente.

El contraste de la información de los últimos 50 años con la actual, muestra que ambos minerales tienen cotizaciones que están por encima de sus promedios históricos, en especial el oro, y no se advierte una tendencia al descenso, sino, por el contrario, a mantenerse. La figura es similar en el caso del cobre. Ciertamente, las características del mercado han variado (mayor demanda industrial, demanda como activo especulativo, materia prima de reserva, activo de inversión, entre otros), pero la situación de ambos metales permite ver que estamos en la parte alta de un ciclo mayor.

Created with Highcharts 7.2.1(Dólares de 2012 por libra)Precio por quinquenio1970 - 19741975 - 19791980 - 19841985 - 19891990 - 19941995 - 19992000 - 20042005 - 20092010 - 20142015 - 20190100200300400Highcharts.comPrecio del cobre por quinquenios, 1970-2019
Fuente: COCHILCO. Elaboración: GPC.

Aunque cada vez es más complicado hacer proyecciones, lo cierto es que estas definen la tendencia y las decisiones sobre las inversiones. Los datos que publica el Banco Mundial muestran que el precio del cobre en los próximos 10 años se mantendrá en niveles similares a los de los últimos 15 años.2 Así, los precios serán altos, en el que parece ser un ciclo que dejó los “precios arriba”; por ende, resultará un sector muy llamativo para las inversiones.

Created with Highcharts 7.2.1Proyección de los precios del cobre y del oro, 2014-2025(Dólares)Cobre (dólares por libra)Oro (dólares por onza troy)2014201520162017201820192020202120222023202420252.02.32.52.83.01,0001,1001,2001,3001,400Highcharts.com
Fuente: BM. Elaboración: GPC.


2 Banco Mundial (2019, 23 de abril) World Bank Commodities Price Forecast. Recuperado de https://bit.ly/2Vb5DNU